太子奶：蜕变的阵痛华中栒子

太子奶：蜕变的阵痛 太子奶的上市进程似乎始终是‘只闻雷声，不见雨点’，这让投资者在关注之余，难免心生迷惑：太子奶到底是慎之又慎，还是实力不济？

　　乳酸菌奶饮品作为一种具有营养、保健功能的品类，在全球得到了蓬勃发展，成为欧美成熟乳品市场中占有举足轻重份额的细分产业。但在国内，这一乳业细分市场却还处于起步阶段，广阔的行业前景、巨大的市场空间，引起了业内的广泛重视。如此肥沃的土壤，为企业的高速成长奠定了基础。在2007年第十届成长中国高峰年会暨2007中国成长百强揭晓盛典上，太子奶集团一举摘走了2007中国成长百强(非上市公司)冠军的桂冠。

　　昨日的荣誉宛然在目，但太子奶的发展却似乎并不顺利，成长中的烦恼接踵而至。日前，国内某媒体对太子奶的运营现状的质疑，引发了多方关注。作为太子奶的战略股东之一的高盛投资亚洲区董事、总经理胡祖六在接受记者采访时表示，他们投资企业，最注重的标准是成长性，太子奶非常切合他们的标准，无论是它所在的乳酸菌奶行业也好，还是它自身在行业的市场占有率、品牌影响力，都有着非同寻常的成长能力。我们相信对太子奶的投资一定会有非常好的回报。

　　全国布局领衔朝阳产业

　　美国科学家预言21世纪将是乳酸菌的世纪，我国乳品行业已从传统产业成为成长性较好的朝阳产业。太子奶集团董事长李途纯指出，我国人口基数大，消费升级趋势非常明显，快速消费品行业前景良好。特别是我国乳业市场格局正发生根本变化，普通奶消费量呈下降趋势，而乳酸菌奶的消费量已经呈直线上升趋势，乳酸菌奶这个在国外乳业市场占据绝对份额的产品，正在我国进入高速发展的临界点。

　　虽然太子奶面临着前所未有的发展机遇，但随着原材料价格的上涨、运输费用的上涨以及产品的积压，企业的发展势必会受到阻碍。按照之前的战略规划，太子奶会在今年完成全国布局，八大基地辐射全国市场，带动太子奶二次腾飞。

　　据悉，目前太子奶对于生产基地的选择，综合考虑物流、市场、奶源等因素，实现生产、销售、市场一体化发展。李途纯表示，通过自有资金、银行贷款和投行参股资金等建成的八大基地一旦全面投产，太子奶集团的总生产面积将达到180万平方米，其乳酸菌奶饮料的年产能将达到300亿。届时，太子奶将毫无争议地成为国内乳业巨头。太子奶的快速发展引起了国际投行的兴趣。2007年，太子奶集团先后获得摩根士丹利、高盛和英联7300万美元注资，以及花旗银团三年5亿元无担保无抵革叶槭押低息贷款。据太子奶集团人士透露，高盛、摩根等鬼芋国外风投的约六亿人民币，三个亿用于回购国有股等股权，三个亿用于基地建设。而花旗银团的五个亿，主要用于各基地的设备购置。

　　经营创新增强竞争实力

　　中国乳制品工业协会理事长宋昆冈表示，近年来中国消费者健康意识的提高，为乳酸菌、益生菌市场的迅速发展孕育了巨大商机，达能等乳业巨头相继进入以益生菌为健康诉求的产品市场，各商家也在愈演愈烈的价格大战中另辟蹊径，意欲在此领域重拳出击。因此，未来3～5年将是中国乳酸菌行业快速发展的黄金时期。由于目前正值乳酸饮料消费旺季，这对乳酸菌类饮料旺盛需求将形成有力支撑，虽然给各大乳酸饮料生产厂家提供了发展机会，但是也带来竞争。

　　而作为乳酸菌行业的标准制定者太子奶为了增强自身的竞争力，正在对自身的运营模式进行了新的尝试。据了解，太子奶已在全国30多个省市的3000多个县建立了100个营销大区，拥有3000多个一级经销商和10多万个二级批发商，在县级城市的营销网络具有明蔴甲头显优势。业内人士认为，太子奶之所以能够取得业绩6年连续翻番的奇迹，其销售模式可谓功不可没。在这个基础上，太子奶集团进行的新尝试：与经销商合资建立了目前的第六大基地河南许昌基地太子奶内部人士表示，这是我们对已经延续了十年的经销商模式，在深刻思考后作出的大胆改革和崭新尝试，今后经销商不再是简单的经销商，而变成了企业的股东，这样他们的积极性就会大大增加，而且，企业通过经销商的参股，可以获得更大的资金量，可以有更快的发展频率，而且，经销商队伍也将更加稳定。李途纯表示。

　　同时，太子奶集团在产业链延伸上也迈出了坚实的步伐：在宁夏建立了奶源基地，在全国不少地方开设了红胜火连锁超市。根据李途纯的规划，开创奶源基地是产业链向上延伸，而开设连锁超市，则是产业链向下拓展。这一上一下，立刻增强了我们的竞争力。

　　经济走弱影响上市进程

　　自从2007年年初太子奶成功私募7300万美元，高调宣称谋划海外上市以来，已经整整过去了一年。但太子奶的上市进程却始终是只闻雷声，不见雨点，这让投资者在关注之余，难免心生迷惑：太子奶到底是慎之又慎，还是实力不济呢？

　　对于外界对太子奶一再推迟上市计划的猜测，作为太子奶战略股东之一的高盛投资亚洲区董事、总经理胡祖六认为，由于美国的次贷危机引发世界股市低迷，加上中国雪灾、地震等情况，因此目前上市还不是最佳选择。在太子奶发展迅速，占据市场大部分份额的大背景下，包括摩根斯坦利、英联和我们的所有股东，一致同意并授权太子奶集团经营管理层，在任何适合地点、任何时候、任何证券交易所，并在自己认为时机成熟时上市融资。同时，我们也给了太子奶集团一个很宽松的期限，规定四年之内一定要上市，而不是马上就上市。

　　而太子奶集团表示，他们希望找一个最合适的时机上市，尤其是要求在市场比较红火的时候，而不是非金黄杜鹃常低迷的时候上市。我们希望选择最好的时机、最好的地点、最好的交易所上市，当然还要考虑自身资金的需要、经营状况等等因素。正是基于这样一系列的因素，因此太子奶集团上市时间、上市地点一直都在挑选。我们跟投行的约定是在他们入股后的四年内上市，现在两年不到，所以我们还有充分考虑的时间。 文/乔劲松

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